수익률 곡선(Yield Curve)이란?

"생각없이 읽다보면 재미있는 금융지식!"

 

 

 

오늘은 수익률곡선(Yield Curve)에 대해 알아보고자 합니다.

조금은 기초에서 조금 더 나아간 부분이라 이해하기 어려우실수도 있어요.!

 

 

이 부분을 이해하고 싶으시면

2021.05.24 - [채권/기초편] - 이자율 단리, 복리, 연속복리

2021.05.26 - [채권/기초편] - 채권(Bond), 쿠폰(Coupon), 만기(Maturity), 원금(Principal)

2021.06.13 - [채권/기초편] - YTM(Yield to Maturity), 채권 만기보유수익률

 

 

 

를 꼭 읽고 와주세요.!

우리는 지난시간에 채권만기보유수익률(YTM, Yield To Maturity)를 배웠습니다.

이제 이를 응용해서 곡선을 하나 그리고자 합니다.!

 

 

 

우선, 쿠폰이 없는

무이표채(Zero Coupon Bond)를 생각해봅시다. 

만기가 각각 1~10 까지 1년 단위로

무이표채가 있다고 합니다!

 

 

각각의 YTM이(혹은 무이표채 채권가격이) 

라고 합시다.

 

이를 연결하면 아래와 같은 그림이 나옵니다.

 

이러한 곡선을 수익률 곡선(Yield Curve) 이라고 합니다.

(혹은, 이자율 기간구조(Term Structure of Interest)라고도 합니다.)

 

 

이 수익률 곡선은 아주 중요한 정보들을 담고 있는데요...!

위의 그림을 예로들자면

 

만기가 길어질수록 수익률이 높아지는 경향

(채권 가격이 떨어지는 경향)

을 볼 수 있습니다.

 

 

즉, 장기물로 갈 수록 채권 가격이 떨어진다는 말은

장기물로 갈수록 채권 공급이 수요보다 우위에 있다는 말입니다.

즉, 채권의 장기수요가 높아진다라는 뜻입니다.

 

 

이는 경기예측에 아주 중요한 시그널을 담고 있는데요!

주로 경기 회복기에 나타나는 수익률곡선(Yield Curve) 의 형태입니다.

(이유는 심화편에서 만나요) 

 

 

다양한 시기의 수익률곡선(Yield Curve)의 형태를 보면

아래와 같습니다.

 

 

2008년 금융위기 전 (2007/01/02 일자 수익률 곡선, Yield Curve)

미국 국채 수익률 곡선, Yield Curve

 

 

경기 호황 전 (2012/01/03 일자 수익률 곡선, Yield Curve)

미국 국채 수익률 곡선, Yield Curve

 

 

 

 

 

이렇듯 수익률 곡선(Yield Curve) 의 다양한 형태는 경기상황을 반영합니다.

거시경제의 아주 중요한 시그널이죠.

 

또한 이는 채권을 가치평가하는데 아주 중요한 역할을 하고

또, 스왑, 선도 등의 파생상품을 Pricing하는데도 아주 중요한 역할을 하게 됩니다.

 

 

 

 

정리하자면 

1. 수익률 곡선(Yield Curve)은 YTM을 연결한 곡선이다.

2. 이는 경기예측에 아주 중요한 역할을 한다.

3. 이는 채권가격 산정에서 아주 중요한 역할을 한다.

 

입니다.

 

 

다음시간에서는 수익률 곡선(Yield Curve)를 활용한 

채권 Pricing에서 만나요.!